Дешевые кредиты будут возможны только при соответствующем уровне инфляции
6% годовых в рублях - такой ориентир процентной ставки по кредитам для промышленности дал российским банкирам премьер-министр Владимир Путин на сочинском Международном инвестиционном форуме. И, несмотря на откровенный пессимизм финансистов, это далеко не фантастические цифры. Конечно, для того чтобы они стали реальностью, нужны совершенно иные, нежели сегодня, макроэкономические условия, но на примере других стран можно убедиться в реалистичности таких ставок.
EURIBOR (European Interbank Offered Rate - средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым в евро) или EURIBOR + 1 - 2% - к таким ставкам привык крупный европейский бизнес, кредиты для менее масштабных проектов лишь ненамного дороже. Учитывая то, что сегодня европейская межбанковская ставка колеблется на уровне 3,5 - 4% годовых, вот вам те самые ставки, о которых говорил Владимир Путин.
Однако не стоит забывать и про другие параметры европейской экономики, которые отличаются от наших ровно пропорционально тому, насколько дороже в России кредиты. «Базовое условие для означенных Владимиром Путиным цифр - низкая, на уровне развитых стран, инфляция. На практике это соответствует показателю на уровне 2 - 4%. Кроме того, на аналогичном уровне должны быть ключевые ставки ЦБ», - говорит аналитик НОМОС-банка Илья Ильин. В пересчете на год с января по август инфляция в России составила 11,6%, ставка рефинансирования после последней коррекции на 0,25% находится на уровне 10,5% годовых. В евро-зоне сегодня вообще наблюдается дефляция, причем ЕЦБ намерен с ней бороться и установить инфляцию на уровне 2% годовых, ставка рефинансирования держится на рекордно низком уровне в 1% годовых. Собственно, все более-менее понятно...
Но ничего постыдного или критичного в том, что сегодня в России такой уровень инфляции, нет. Стоит вспомнить, что в США в 70-е годы XX века инфляция достигала 7,9%, и никто не воспринимает это с ужасом. На соответствующем уровне была и стоимость ресурсов, другое дело, что американцы с этим справились. Причем не без помощи своего государства.
Заимствования на международных рынках - сей рецепт предлагался отечественными финансистами еще недавно, таким путем они предлагали привлекать в страну недорогие и обильные потоки финансирования. «Сейчас не самые лучшие времена, и раньше российские банки не были избалованы дешевыми длинными ресурсами, сегодня же эта задача становится еще более проблемной и сложной. Если раньше у отечественных финансовых институтов был определенный доступ к международным заимствованиям, то в ближайшей перспективе об этом источнике можно забыть. Остается только один вариант: это поиск длинных и дешевых ресурсов на внутреннем рынке», - говорит генеральный директор Финансово-банковского совета СНГ Павел Нефидов. Можно, конечно, погоревать о былых потоках заграничных денег, но тут стоит вспомнить о том, что российский корпоративный долг уже давно превзошел суверенный, а расплачиваться по западным кредитам нашим банкам помогает государство. «Что ни делается - все к лучшему» - в данном случае эта поговорка более чем уместна.
Проблема поиска дешевого финансирования для нашей экономики ресурсов остается, и, похоже, без помощи государства ее не решить. «Очевидно, что источником таких ресурсов может быть либо ЦБ, либо государство в лице правительства или каких-то иных агентов. Таким образом, речь идет о том, что должна быть сформулирована некая национальная программа по представлению финансовому рынку длинных субординированных или обусловленных денег для того, чтобы банки могли, выходя на рынок, получать эти ресурсы и соответствующим образом вкладывать их в приоритетные проекты», - считает Павел Нефидов. Но данная работа должна сопровождаться и применением других мер. «Снижение ставок возможно при относительно жесткой денежной политике, а прибегать к ней на фазе спада не представляется возможным. Начинать можно только на фазе устойчивого роста. Таким образом, мы имеем шанс увидеть ставки на уровне, который хочет видеть премьер, не ранее чем через пятилетку», - считает главный экономист ФК «Открытие» Данила Левченко.
Если резюмировать сказанное, то рецепт, озвученный отечественными финансистами, таков. Правительство проводит жесткую денежную политику, борется с инфляцией и одновременно открывает свои денежные закрома, через которые системообразующие банки будут получать финансирование. Кому-то казна может при этом помогать целенаправленно, ничего опять-таки постыдного в этом нет. Если кто не помнит, «легенду Америки» - компанию Harley-Davidson в свое время президент США Рональд Рейган спас от разорения чуть ли не дармовым кредитом, предоставленным напрямую Белым домом. И ничего, никто слова плохого не сказал, все довольны и счастливы.
Долженкова Нильс