Moody`s считает валютный курс ЦБ стабильно неадекватным
Рейтинговое агентство Moody`s пересмотрело прогнозы суверенного рейтинга РФ (уровень Baa1) и рейтингов восьми госбанков с «позитивных» на «стабильные». Это означает «существенное снижение вероятности повышения рейтинга» - Moody`s оставляет РФ рейтинг не выше Baa не менее чем на «ближайшие 12 - 18 месяцев». По мнению агентства, власти РФ тратят слишком много резервов на поддержку рубля, что в Moody`s считают «неадекватной политикой». Она будет продолжена: в пятницу на заседании межгосударственного совета стран ЕврАзЭС премьер-министр Владимир Путин в очередной раз заявил: правительство не допустит резких колебаний курса рубля.
Решение Moody`s о пересмотре прогноза суверенного рейтинга РФ было принято спустя три дня после того, как более критичное к России рейтинговое агентство Standard & Poors (S&P) снизило суверенный рейтинг РФ на одну ступень - с BBB+ до BBB (см. «Ъ» от 9 декабря). Когда в октябре S&P первым среди рейтинговых агентств объявило о пересмотре прогноза суверенного рейтинга России, Moody`s подтвердило свой прогноз на уровне «позитивный» (см. «Ъ» от 24 октября). В пятницу вместе с пересмотром прогноза рейтинга РФ с «позитивного» на «стабильный» был пересмотрен и прогноз рейтингов восьми госбанков - Сбербанка, ВТБ, «ВТБ Северо-Запад», ВТБ 24, Россельхозбанка, Внешторгбанка, Газпромбанка и Банка Москвы. Такое рейтинговое действие, как поясняется в официальном пресс-релизе Moody`s, означает, что «вероятность увеличения суверенного кредитного рейтинга в течение временного горизонта прогноза рейтинга 12 - 18 месяцев существенно уменьшилась». Тем не менее в агентстве отмечают, что «стабильный прогноз отражает гораздо более выгодное кредитное положение России в сравнении с другими странами с рейтингом Baa».
«Попытки правительства справляться с достаточно сложной задачей - одновременно удерживать стабильный курс рубля без причинения урона банковской и финансовой стабильности - оказались неэффективными и очень дорогостоящими, - пояснил причину пересмотра прогноза суверенного рейтинга РФ вице-президент Moody`s Джонатан Шифер. - Более того, пространство для маневра правительства в последнее время стало ограничиваться недостатком доверия населения к валюте и банковской системе, а также быстро снижающимся экспортом сырья и энергоресурсов». Именно неадекватная и дорогостоящая политика поддержки курса рубля стала основной причиной снижения суверенного рейтинга РФ для S&P. ЦБ уже потратил $128 млрд на поддержку курса, а это, по оценкам S&P, 74% потребности экономики РФ во внешнем финансировании в 2009 году. «Moody`s в особенности будет отслеживать и анализировать то, как правительство будет справляться с политикой, которая привела к оттоку капитала и огромным потерям международных резервов», - отмечается в заявлении агентства.
В пятницу же премьер-министр Владимир Путин, выступая на заседании межгосударственного совета стран ЕврАзЭС, заявил: «Мы сделаем все, что от нас зависит, чтобы резких колебаний курса рубля не произошло». По мнению премьер-министра, это необходимо и «для обеспечения устойчивых торгово-экономических связей между нашими (ЕврАзЭС. - «Ъ») государствами». «Ъ» уже неоднократно писал, что многие российские экономисты, так же как эксперты Moody`s и S&P, считают политику постепенной девальвации рубля слишком дорогостоящей и консервирующей диспропорции в российской финансовой системе и реальном секторе. Резкая девальвация реального курса рубля (по оценкам экономистов «Тройки Диалог» - на 10 - 15%) смогла бы стимулировать импортозамещение и экспорт, послужив толчком для экономического роста.
В пятницу замглавы Минэкономики РФ Андрей Клепач заявил, что «рецессия началась», и пообещал как минимум два квартала падения ВВП. По его словам, «большой спад» будет в ноябре - декабре 2008 года (см. «Ъ» от 9 декабря). По итогам года рост промпроизводства сократится до 1,9%, а ВВП вырастет меньше ожидавшихся 6,8%. Насколько Минэкономики снизит прогноз роста на 2008 год, Андрей Клепач не сказал, объяснив это тем, что прогноз согласовывается. А Владимир Путин заявил, что в 2008 году ВВП вырастет около 6%.
Впрочем, какими бы ни оказались макроэкономические результаты 2008 года, в случае, если правительство будет продолжать текущую политику постепенной девальвации, а эффект от денег, потраченных государством на поддержку экономики, окажется незначительным, кредитные рейтинги РФ будут продолжать снижаться. По данным «Ъ», к рейтинговым действиям по поводу суверенного рейтинга РФ в ближайшее время готовится и агентство Fitch - пока, впрочем, неизвестно, как оценит третье мировое рейтинговое агентство перспективы российских обязательств после решений Moody`s и S&P.
Шаповалов Алексей